本報記者|邵鵬璐

    近日，證監(jiān)會對《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）和《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》（以下簡稱《24號準則》）進行修訂，向社會公開征求意見。
    其中，《管理辦法》修訂內(nèi)容主要包括五個方面。一是落實黨和國家機構(gòu)改革部署要求，將企業(yè)債券納入《管理辦法》規(guī)制范圍，促進協(xié)同發(fā)展。二是強化防假打假要求，壓實發(fā)行人作為信息披露第一責任人的義務，完善中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)、證券交易所開展現(xiàn)場檢查的機制。三是強化募集資金監(jiān)管，進一步完善募集資金信息披露有關(guān)要求。四是強化對非市場化發(fā)行的監(jiān)管要求，明確發(fā)行人的控股股東、實際控制人不得參與非市場化發(fā)行。五是根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會行政許可實施程序規(guī)定》（2023年修訂），不再將主承銷商和證券服務機構(gòu)及其有關(guān)人員被立案調(diào)查列為應當中止審核注冊的情形。
    《24號準則》借鑒現(xiàn)行企業(yè)債券管理經(jīng)驗，修訂內(nèi)容主要有三個方面。一是強化募投項目合規(guī)性要求，債券募集資金投向固定資產(chǎn)投資項目的，需提供募投項目土地、環(huán)評、規(guī)劃等合規(guī)合法性文件。二是企業(yè)債券募集資金投向固定資產(chǎn)投資項目的，要求發(fā)行人提供省級及以上發(fā)展改革部門出具的專項意見。三是壓實會計師“看門人”責任，明確部分債券發(fā)行人提供會計師出具的發(fā)行人最近一年資產(chǎn)清單及相關(guān)說明文件的要求。
    今年3月，國務院機構(gòu)改革方案將國家發(fā)展改革委企業(yè)債券發(fā)行審核職責劃入證監(jiān)會，4月證監(jiān)會及國家發(fā)展改革委發(fā)布公告，對企業(yè)債券發(fā)行審核職責劃轉(zhuǎn)設(shè)立6個月的過渡期，其間審核機構(gòu)不變、標準不變、托管交易市場不變，將企業(yè)債券注冊機構(gòu)調(diào)整為證監(jiān)會。
    在中誠信國際研究院分析師王肖夢看來，隨著過渡期臨近尾聲，證監(jiān)會此次修訂正式將企業(yè)債券納入公司債券監(jiān)管體系，有助于完善公司債券（含企業(yè)債券）制度規(guī)則體系，提升監(jiān)管效能，減少監(jiān)管套利。同時，證監(jiān)會在借鑒企業(yè)債券管理經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，通過保留企業(yè)債券“資金跟著項目走”等特色制度安排，可更好發(fā)揮債券服務實體經(jīng)濟，支持國家重大戰(zhàn)略、重大項目建設(shè)等功能。此外，文件提出要進一步強化防假打假、募集資金監(jiān)管、非市場化發(fā)行監(jiān)管等具體要求，結(jié)合此前私募基金備案新規(guī)和交易商協(xié)會嚴查債市違規(guī)行為，多個主管部門從發(fā)行人、中介機構(gòu)和投資者等多方面加大對債券市場違法違規(guī)行為的監(jiān)管力度，不斷凈化市場環(huán)境，進一步健全債券市場監(jiān)管制度機制。
    王肖夢表示，與其他信用債品種相比，企業(yè)債券發(fā)行需對應募投項目，發(fā)行期限較長，違約風險相對較低，部分弱資質(zhì)主體可通過擔保等方式發(fā)行企業(yè)債券，而一般公司債券對于發(fā)行人信用資質(zhì)要求較高，同時考慮到城投公司債券發(fā)行實施分檔審核管理，對其募集資金用途有不同的限制，企業(yè)債券納入公司債券監(jiān)管體系可能會導致企業(yè)債券發(fā)行期限縮短以及部分特殊債券品種發(fā)行面臨不確定性，部分弱區(qū)域或弱資質(zhì)主體發(fā)債難度或有所加大，建議關(guān)注其融資風險。