花江峽谷大橋是貴州省六安高速公路的關(guān)鍵控制性工程，建成后主橋橋面與谷底的北盤江距離達(dá)625米，預(yù)計(jì)2025年竣工。花江峽谷大橋建成以后，將超越杭瑞高速公路上的北盤江大橋，成為世界第一高橋。圖為正在修建中的花江峽谷大橋5號主塔。新華社

本報(bào)記者|邵鵬璐

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月地方政府債券發(fā)行6169.36億元，今年前7個(gè)月地方政府債券發(fā)行已近5萬億元。與此同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)三季度地方政府債券將會(huì)迎來一輪發(fā)行高峰。截至7月末，共有23個(gè)省、計(jì)劃單列市披露了三季度地方政府債券發(fā)行計(jì)劃，總計(jì)20325億元，其中新增一般債券、新增專項(xiàng)債券、再融資一般債券、再融資專項(xiàng)債券占比分別為10%（2010億元）、45%（9112億元）、21%（4311億元）、24%（4892億元）。8月已披露地方政府債券發(fā)行計(jì)劃8646億元，其中新增專項(xiàng)債券3490億元。
    機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年內(nèi)仍有近3萬億元專項(xiàng)債券待發(fā)行，償還存量債務(wù)的再融資專項(xiàng)債券或重啟發(fā)行，新增專項(xiàng)債券發(fā)行使用節(jié)奏有望加快，需加大投資撬動(dòng)，充分發(fā)揮逆周期調(diào)控作用，助力穩(wěn)基建、促投資、擴(kuò)內(nèi)需。
    今年上半年，在財(cái)政“加力提效”的要求下，地方政府債券發(fā)行規(guī)模保持較高水平、節(jié)奏整體靠前，但二季度以來，新增專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模下降且節(jié)奏放緩，募投領(lǐng)域聚焦“兩新一重”板塊并向交通基建領(lǐng)域傾斜；而在較高的到期壓力下再融資專項(xiàng)債券發(fā)行提速，且均用于償還到期債券本金，借新還舊比例也有所上升。
    公開數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，全國地方發(fā)行再融資債券約2萬億元，同比增長約33%。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年上半年地方政府債券到期償還本金16335億元，其中發(fā)行再融資債券償還本金14849億元，占到期本金比重高達(dá)約91%，其他靠安排財(cái)政資金等償還。
    《中國地方政府債券藍(lán)皮書（2023）》指出，地方政府債券償還高度依賴借新還舊，盡管短期內(nèi)緩解債務(wù)壓力，但長期來看將增加未來財(cái)政付息壓力并面臨利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
    日前，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、中國人民銀行、國家稅務(wù)總局聯(lián)合召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹“打好宏觀政策組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。會(huì)上，再次提到防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，提出系統(tǒng)謀劃、精準(zhǔn)施策，穩(wěn)妥處置化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、金融等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患。在防范化解內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)等方面加強(qiáng)政策儲(chǔ)備，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。此前，中共中央政治局召開會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，在談及地方政府債務(wù)領(lǐng)域時(shí)作出“有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案”要求。
    “此次‘一攬子化債方案’的提法，將進(jìn)一步穩(wěn)定市場信心，為地方政府債務(wù)化解指明方向。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，由點(diǎn)及面推動(dòng)降低核心成本、存量債務(wù)展期、適度債務(wù)置換甚至個(gè)別債務(wù)重組將是大勢所趨。債務(wù)化解工作預(yù)計(jì)將有條不紊地鋪開，從具體措施看，發(fā)行特殊再融資債券或使地方政府與國有企業(yè)以及以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)協(xié)商化債的推進(jìn)更具效益。
    中誠信國際研究院執(zhí)行院長袁海霞提出了6條可能開展的化債措施：一是加大以時(shí)間換空間力度，有序開展地方政府債券置換及債務(wù)重組，必要時(shí)考慮以中央政府加杠桿進(jìn)行大規(guī)模置換；二是財(cái)力雄厚地區(qū)繼續(xù)安排財(cái)政資金化債，土地資源豐富地區(qū)加大出讓力度；三是加快建立地方政府償債備付金制度，研究備付金用于化債的可行性；四是用好國企資源開展市場化化債，合理推進(jìn)股權(quán)劃轉(zhuǎn)及信�；�金設(shè)立；五是以國企改革深化提升行動(dòng)為契機(jī)，市縣城投加速轉(zhuǎn)型整合及化債；六是加大不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）發(fā)行力度并拓展投向領(lǐng)域，適當(dāng)放寬資金使用限制。
    除風(fēng)險(xiǎn)防控外，“更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用”也被寄予厚望。近日，國家發(fā)展改革委正式印發(fā)《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施》（以下簡稱《措施》），從穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施及優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境六方面就恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)工作作出具體部署。其中，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)要完善消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持政策，支持將符合條件的項(xiàng)目納入地方政府專項(xiàng)債券支持范圍，支持符合條件的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）。
    據(jù)了解，上半年共有約2000億元專項(xiàng)債券用作重大項(xiàng)目資本金，約占全部專項(xiàng)債券的9.2%，較去年有所提升，專項(xiàng)債券“四兩撥千斤”作用得到了更好發(fā)揮。2022年財(cái)政部已將消費(fèi)領(lǐng)域納入專項(xiàng)債券支持范圍，但受制于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目儲(chǔ)備不足，消費(fèi)領(lǐng)域項(xiàng)目數(shù)量整體較少，主要投向農(nóng)貿(mào)及商貿(mào)中心基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、倉儲(chǔ)物流以及文旅等領(lǐng)域，2023年上半年，專項(xiàng)債券投向上述領(lǐng)域資金規(guī)模合計(jì)約800億元。
    中誠信國際研究院分析師梁蘊(yùn)兮表示，政策支持疊加地方促消費(fèi)意愿愈加強(qiáng)烈下，下半年消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域項(xiàng)目有望擴(kuò)容。從具體投向領(lǐng)域來看，此次《措施》提出要著力補(bǔ)齊基礎(chǔ)設(shè)施三類短板，包括強(qiáng)化存量片區(qū)改造與支持消費(fèi)新場景發(fā)展的硬件功能銜接、加強(qiáng)縣域商貿(mào)體系建設(shè)，以及補(bǔ)齊農(nóng)產(chǎn)品倉儲(chǔ)保鮮冷鏈物流設(shè)施短板，后續(xù)專項(xiàng)債券資金或進(jìn)一步向縣域鄉(xiāng)鎮(zhèn)商貿(mào)設(shè)施建設(shè)、城鄉(xiāng)冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域傾斜，從而支持消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施改造升級。
    據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年新增專項(xiàng)債券完成全年新增限額的57.16%、同比大幅回落25個(gè)百分點(diǎn)，處于近5年較低水平、僅高于2021年。袁海霞認(rèn)為，各地或結(jié)合中央政治局會(huì)議部署要求，積極出臺政策支持專項(xiàng)債券加快發(fā)行使用，對于部分實(shí)施條件成熟的重點(diǎn)項(xiàng)目可能因地制宜開辟審核“綠色通道”、敦促項(xiàng)目盡快落地起效，相關(guān)政策也有望繼續(xù)適當(dāng)擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍。