本報記者 | 邵鵬璐
據中證鵬元統(tǒng)計，2022年8月份，企業(yè)債券共發(fā)行55支，發(fā)行規(guī)模353.1億元，較7月份分別上升15.6%和下降4.9%，較2021年同期分別增長12.2%和下降25.7%。截至8月末，2022年度企業(yè)債券累計發(fā)行383支，發(fā)行規(guī)模合計2891億元，較2021年同期分別增長17.5%和下降6.8%，同期，交易所品種發(fā)行規(guī)模同比下降10.0%，銀行間品種發(fā)行規(guī)模同比增長2.1%。
中證鵬元研究發(fā)展部史曉姍表示，1~8月份企業(yè)債券創(chuàng)新品種發(fā)行規(guī)模占整個企業(yè)債券市場的32.6%，主要集中在縣城新型城鎮(zhèn)化建設專項企業(yè)債券、城市停車場建設專項債券和綠色債券。1~8月份，AA級及以下創(chuàng)新品種發(fā)行人有63家，在創(chuàng)新品種中占比57.8%，在整個企業(yè)債券市場AA級及以下發(fā)行人中占比37%，企業(yè)債券創(chuàng)新品種為低評級發(fā)行人提供了有針對性的融資渠道。
浙江企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模大幅高于其他地區(qū)
從凈融資情況來看，8月份企業(yè)債券總發(fā)行規(guī)模353.1億元，總償還規(guī)模465.97億元，本月表現為凈償還112.87億元，2021年同期為凈發(fā)行65.4億元。截至8月末，今年企業(yè)債券凈融資-376.66億元，去年同期為-138.24億元。9月份，企業(yè)債券待償還規(guī)模362.01億元，償還規(guī)模有所下降。
從地區(qū)分布看，8月份共有15個省份發(fā)行了企業(yè)債券。其中，浙江省發(fā)行100億元，遠高于其他省份。此外，四川、江西、江蘇3省發(fā)行規(guī)模較大，分別發(fā)行58.8億元、42.4億元和36.8億元，上述4省發(fā)行規(guī)模合計占比67.4%。值得注意的是，云南省發(fā)行7.5億元，為今年首次發(fā)行，發(fā)行人為昆明市交通投資有限責任公司，募集資金用于補充營運資金。8月份企業(yè)債券凈發(fā)行地區(qū)有8個。具體來看，浙江省因發(fā)行規(guī)模較大，實現凈融資67.29億元，遠高于其他省份；其次是江西省，實現凈融資24.14億元。8月份呈現凈償還的有16個省份。其中，北京市和廣東省本月無新增企業(yè)債券，償還規(guī)模較大，凈融資分別為-72.20億元和-55.69元。
綜合1~8月份來看，共有21個省份發(fā)行了企業(yè)債券。其中，浙江、四川和江蘇為發(fā)行大省，分別發(fā)行575.7億元、338.2億元和291.3億元。與去年相比，貴州省和山西省打破零發(fā)行，分別發(fā)行19億元和9.9億元企業(yè)債券；重慶市企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模136億元，同比增長145.9%，遠高于其他省份；陜西省和湖南省分別增長47.9%和37.2%。
中低級別企業(yè)債券平均發(fā)行利率利差下降
8月份，企業(yè)債券發(fā)行人仍集中在城投公司，數量和規(guī)模占比分別為85.5%和84.5%。產業(yè)債分布在建筑裝飾和交通運輸行業(yè)，主要是用于文旅、城市更新等項目。綜合1~8月份來看，城投債規(guī)模占比91.2%。
8月份，企業(yè)債券期限主要為7年期品種。7年期品種發(fā)行42支，占比76.4%，發(fā)行規(guī)模260.7億元，占比73.8%，較7月份下降7個百分點；5年期品種發(fā)行6支，占比10.9%，發(fā)行規(guī)模25.1億元，占比7.1%，較7月份下降18.7個百分比；10年期品種發(fā)行4支，占比7.3%，發(fā)行規(guī)模43億元，占比12.2%，較7月份上升10.5個百分點，募集資金主要用于產業(yè)園區(qū)。綜合1~8月份來看，7年期品種發(fā)行數量277支，發(fā)行規(guī)模1881.2億元，占比分別為72.3%和65.1%。與去年同期相比，7年期品種規(guī)模占比上升11.4個百分點。
8月份，發(fā)行的企業(yè)債券債項信用等級均為AA+級及以上，但高級別品種數量占比87.3%，較7月份下降2.3個百分點。史曉姍表示，“這主要是由于部分企業(yè)由非專業(yè)擔保，未實現主體級別提升�！本C合1~8月份來看，AA+級及以上的高級別品種數量占比91.4%，與上年同期基本持平。從發(fā)行主體等級看，8月份AAA級主體7家，占比14.9%；AA+級主體14家，占比29.3%；AA級主體24家，占比51.1%，AA-級主體2家，占比4.5%，AA+及以上的高級別主體占比44.7%，較上月上升8.3個百分點。綜合1~8月份來看，AA+級及以上的高級別主體占比45.2%，較上年同期下降5個百分點，主要是AAA級發(fā)行主體占比下降10個百分點。
8月份，企業(yè)債券最高發(fā)行利率為7.5%，最低發(fā)行利率為2.7%，均較7月份下行50BP。值得注意的是，從無增信企業(yè)債券債券級別來看，與7月份相比，AA+和AA級企業(yè)債券的平均發(fā)行利率均下行，平均發(fā)行利差收窄為主，而AAA級企業(yè)債券的平均發(fā)行利率上行21BP，平均發(fā)行利差擴大39BP。史曉姍表示，這主要是因為“22昆明交投01”的發(fā)行利率較高，使得利差較大。
8月份，企業(yè)債券有增信的共計32支，數量占比58.2%，與7月份級別持平。分主體級別來看，AA+級主體選擇增信發(fā)行的債券比重為33.3%，較7月份上升16.7個百分點；AA級主體選擇增信發(fā)行的債券比重為82.8%，與7月份基本持平。綜合1~8月份來看，有增信債券共計201支，數量占比52.5%，較去年同期上升9.8個百分點。
企業(yè)債券創(chuàng)新品種為低級別發(fā)行主體拓寬融資渠道
8月份，企業(yè)債券創(chuàng)新品種共發(fā)行19支，規(guī)模合計96.6億元，占比分別為34.5%和26.5%。其中，城市停車場建設專項債券6支，發(fā)行規(guī)模33.7億元；綠色債券4支，發(fā)行規(guī)模16.9億元；項目收益?zhèn)?支，發(fā)行規(guī)模12.9億元。其中，城市停車場建設專項債券和項目收益?zhèn)癁槟陜劝l(fā)行高點，8月份發(fā)行規(guī)模在今年總發(fā)行規(guī)模中的占比分別為24.9%和26.8%。
綜合1~8月份來看，企業(yè)債券創(chuàng)新品種共發(fā)行135支，發(fā)行規(guī)模941.6億元，占比分別為35.2%和32.6%，主要為縣城新型城鎮(zhèn)化建設專項企業(yè)債券、綠色債券和城市停車場建設專項債券。其中，縣城新型城鎮(zhèn)化建設專項企業(yè)債券共發(fā)行40支，發(fā)行規(guī)模257.7億元，在創(chuàng)新品種中的占比分別為29.6%和27.4%；綠色債券發(fā)行23支，發(fā)行規(guī)模172.4億元，占比分別為17%和18.3%。6~7月份，創(chuàng)新品種規(guī)模占比大幅增長至40%以上，8月份有所下降至26.5%。
從增信比例看，8月份創(chuàng)新品種增信比例為73.7%，較7月份提高25.7個百分點，高于8月份非創(chuàng)新品種的50%。8月份選擇增信的創(chuàng)新品種集中在城市停車場建設專項債券、綠色債券和項目收益?zhèn)嫌嫻灿?2支。
從主體級別看，1~8月份，AA級及以下創(chuàng)新品種發(fā)行人63家，在創(chuàng)新品種中占比57.8%，在全企業(yè)債券市場AA級及以下發(fā)行人中占比37%。其中，7月份和8月份，低級別創(chuàng)新品種發(fā)行人在全市場同級別主體中占比分別為48%和46%，近一半低級別主體選擇發(fā)行創(chuàng)新品種。其中，縣城新型城鎮(zhèn)化建設專項企業(yè)債券發(fā)行主體中77%為AA級及以下級別；小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行主體有54.5%為AA級；農村產業(yè)融合發(fā)展專項債券發(fā)行主體50%為AA級及以下級別。
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