中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)  李鑫  呂婭珊
記者  邵鵬璐

    此前，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于公布2020年度企業(yè)債券主承銷商和信用評級機(jī)構(gòu)信用評價(jià)結(jié)果的通知》，國家發(fā)展改革委自2015年起委托中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）對企業(yè)債券評級機(jī)構(gòu)開展一年一度的信用評級工作。
    作為受托機(jī)構(gòu)，近年來，在國家發(fā)展改革委的指導(dǎo)下，交易商協(xié)會持續(xù)完善評價(jià)指標(biāo)體系，2020年度評價(jià)中，引入違約率倒掛次數(shù)、違約前風(fēng)險(xiǎn)揭示程度、更換機(jī)構(gòu)級別上調(diào)比例等體現(xiàn)評級質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力的市場化指標(biāo)。
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負(fù)責(zé)人在接受中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者專訪時(shí)表示：“信用評級機(jī)構(gòu)作為債券市場的‘看門人’，通過發(fā)布企業(yè)評級結(jié)果和風(fēng)險(xiǎn)狀況，向債券市場各方參與者揭示信用風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮預(yù)警功能。這需要信用評級機(jī)構(gòu)注重修煉內(nèi)功、合規(guī)展業(yè)，堅(jiān)持行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，不斷審視評級理念、方法、體系，改善評級質(zhì)量和服務(wù)能力，準(zhǔn)確揭示受評對象信用風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)評級行業(yè)整體公信力。為切實(shí)防范企業(yè)債券市場風(fēng)險(xiǎn)，落實(shí)早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早應(yīng)對、早處置的‘五早’風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，當(dāng)前尤其需要信用評級機(jī)構(gòu)發(fā)揮更加突出的作用，對可能影響受評企業(yè)償債能力的重大事項(xiàng)，及時(shí)啟動跟蹤評級程序，提前充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，客觀公允呈現(xiàn)評級結(jié)果，確保預(yù)警功能不失靈、不滯后、不下線�！�

創(chuàng)新依托信用管理手段完善企業(yè)債券市場管理

    中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)：在信用評級機(jī)構(gòu)信用評價(jià)過程中，交易商協(xié)會具體開展了哪些工作？
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負(fù)責(zé)人：企業(yè)債券評級機(jī)構(gòu)信用評價(jià)工作至今已連續(xù)開展了6年，在國家發(fā)展改革委指導(dǎo)下，我們主要開展了以下幾方面工作：
    一是協(xié)助國家發(fā)展改革委財(cái)金司創(chuàng)新依托信用管理手段完善企業(yè)債券市場管理，對信用評級機(jī)構(gòu)實(shí)施“年度信用評價(jià)+日常行為管理”，推動評級機(jī)構(gòu)信用評價(jià)工作從無到有、由表及里，搭建起完整的評價(jià)框架和指標(biāo)體系。
    二是結(jié)合每年企業(yè)債券市場發(fā)展的新情況新特點(diǎn)，在定期向各評級機(jī)構(gòu)摸底調(diào)研基礎(chǔ)上，研究優(yōu)化評價(jià)方案和評價(jià)指標(biāo)，完善評價(jià)體系，促使評級結(jié)果能夠更加客觀、準(zhǔn)確地展現(xiàn)受評機(jī)構(gòu)的制度建設(shè)、業(yè)務(wù)能力和市場評價(jià)等情況。
    三是具體組織實(shí)施信用評價(jià)工作，包括制定詳細(xì)工作計(jì)劃，發(fā)布工作通知，遴選評價(jià)評分的市場機(jī)構(gòu)，溝通省（市）發(fā)展改革部門、受評機(jī)構(gòu)、發(fā)行人、投資者、市場專家等主體并發(fā)送回收評價(jià)表，開展違約率、利差等指標(biāo)分析，收集匯總評價(jià)表后進(jìn)行綜合性評分評價(jià)，扎實(shí)高效推進(jìn)信用評價(jià)各項(xiàng)工作。
    四是做好評價(jià)結(jié)果的報(bào)告和反饋，評價(jià)結(jié)果發(fā)布后逐一反饋各家受評機(jī)構(gòu)評價(jià)表現(xiàn)、得失分以及需要改進(jìn)的問題，推動評級機(jī)構(gòu)不斷提升評級質(zhì)量和區(qū)分度，助力評級行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用，加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范。

信用行為在評價(jià)工作中地位重要

    中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)：6年來，為推進(jìn)企業(yè)債券市場健康、可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)債券信用評級機(jī)構(gòu)信用評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不斷更新，請具體介紹下各項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)情況，及這些年評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的變化、亮點(diǎn)？
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負(fù)責(zé)人：根據(jù)最新的信用評價(jià)方案，評價(jià)體系分為信用行為、業(yè)務(wù)能力、專家及機(jī)構(gòu)評價(jià)三大類、55項(xiàng)指標(biāo)，定量與定性相結(jié)合，每大類分值占比分別為50%、26%和24%，這充分凸顯了信用行為在評價(jià)工作中的重要地位。從具體內(nèi)容來看，信用行為指標(biāo)主要考察受評機(jī)構(gòu)在評級業(yè)務(wù)開展中出現(xiàn)的失信失職行為及社會征信狀況，包括企業(yè)債券違約及違約處置情況、業(yè)務(wù)合規(guī)和受處罰處分情況、在全國信用信息共享平臺和信用檔案系統(tǒng)中的不良記錄及核查評級機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合規(guī)性和申報(bào)階段負(fù)面行為等情況。業(yè)務(wù)能力指標(biāo)主要考察受評機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)制度與人才隊(duì)伍建設(shè)、組織架構(gòu)及制度建設(shè)、業(yè)務(wù)開展及創(chuàng)新情況、業(yè)務(wù)研究能力、業(yè)務(wù)透明度、評級結(jié)果檢驗(yàn)和配合業(yè)務(wù)管理等情況。專家及機(jī)構(gòu)評價(jià)指標(biāo)集合了省級發(fā)展改革部門、債券受理審核和登記托管機(jī)構(gòu)、企業(yè)債券發(fā)行人、投資者、主承銷商、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等有關(guān)機(jī)構(gòu)及相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜覍κ茉u機(jī)構(gòu)的評價(jià)。
    近年來，我們根據(jù)企業(yè)債券市場發(fā)展的新特點(diǎn)，持續(xù)完善評價(jià)指標(biāo)體系。2019年度評價(jià)中，新增關(guān)于所評優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券發(fā)行支數(shù)等相關(guān)指標(biāo)，并適應(yīng)性調(diào)整了部分指標(biāo)權(quán)重。2020年度評價(jià)中，前瞻性地引入違約率倒掛次數(shù)、違約前風(fēng)險(xiǎn)揭示程度、更換機(jī)構(gòu)級別上調(diào)比例等體現(xiàn)評級質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力的市場化指標(biāo)，與五部門發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》（以下簡稱《通知》）中關(guān)于評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長期構(gòu)建以違約率為核心的評級質(zhì)量驗(yàn)證機(jī)制的要求相契合。
    中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)：根據(jù)信用評價(jià)結(jié)果，您認(rèn)為在評級機(jī)構(gòu)評價(jià)過程中，信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)注意哪些方面？
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負(fù)責(zé)人：結(jié)合歷年的評級機(jī)構(gòu)信用評價(jià)方案和五部門聯(lián)合發(fā)布的《通知》，一方面，各家受評機(jī)構(gòu)在信用評價(jià)過程中的表現(xiàn)差異較大、特點(diǎn)不一，總體而言，信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真對標(biāo)評價(jià)指標(biāo)體系和評價(jià)結(jié)果反映出的問題，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，建立健全內(nèi)控管理各項(xiàng)制度，加強(qiáng)人才隊(duì)伍尤其是分析師隊(duì)伍建設(shè)，優(yōu)化評級體系方法，提升業(yè)務(wù)開展和創(chuàng)新能力，全面提升評級機(jī)構(gòu)的合規(guī)專業(yè)水平。另一方面，信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真對照、扎實(shí)落實(shí)《通知》各項(xiàng)要求，重點(diǎn)按照文件中的“23個(gè)應(yīng)當(dāng)、4個(gè)不得”開展企業(yè)債券評級業(yè)務(wù)，堅(jiān)守評級獨(dú)立性，加快完善以評級質(zhì)量為核心的評級方法體系，提高信用評級的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，增強(qiáng)評級結(jié)果的區(qū)分度，加強(qiáng)數(shù)據(jù)資源收集和信息化建設(shè)，扎實(shí)提升評級質(zhì)量和行業(yè)競爭力。

不斷完善評價(jià)指標(biāo)和實(shí)施方案

    中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)：信用評價(jià)工作已開展6年，您認(rèn)為評價(jià)結(jié)果對整個(gè)企業(yè)債券市場有何深遠(yuǎn)影響？
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負(fù)責(zé)人：一是創(chuàng)新方法為市場提供了具有連貫性、權(quán)威性和公信力的評價(jià)結(jié)果，獲得了市場和社會的廣泛好評，“獎優(yōu)懲劣”發(fā)揮積極成效，為發(fā)行人和投資人等市場主體提供重要決策依據(jù)。二是連續(xù)開展信用評價(jià)，形成評級機(jī)構(gòu)信用評價(jià)橫向縱向比較，幫助各家機(jī)構(gòu)找準(zhǔn)信用級別區(qū)分度不高、跟蹤評級不夠及時(shí)、內(nèi)部治理水平和業(yè)務(wù)流程合規(guī)性有待提升等方面暴露出的問題，部分評價(jià)指標(biāo)前瞻性地引導(dǎo)評級機(jī)構(gòu)跨前一步發(fā)展，促進(jìn)了評級行業(yè)發(fā)現(xiàn)問題改進(jìn)不足、規(guī)范展業(yè)提升質(zhì)量，維護(hù)了評級行業(yè)整體水平。三是通過指標(biāo)設(shè)置和評價(jià)結(jié)果應(yīng)用引導(dǎo)評級機(jī)構(gòu)重視制度建設(shè)、改善評級方法、聚焦功能定位，推動評級機(jī)構(gòu)在企業(yè)債券防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展工作中歸位盡責(zé)、積極作為，提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警揭示能力，對防范化解企業(yè)債券市場風(fēng)險(xiǎn)具有積極意義。
    中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)：在國家發(fā)展改革委指導(dǎo)下，下一步交易商協(xié)會將如何進(jìn)一步優(yōu)化完善企業(yè)債券信用評級機(jī)構(gòu)的信用評價(jià)相關(guān)工作？
    交易商協(xié)會審核評估服務(wù)部主要負(fù)責(zé)人：今年上半年五部門發(fā)布《通知》，為未來企業(yè)債券信用評級機(jī)構(gòu)管理和信用評價(jià)等工作指明了方向，下一步我們將在國家發(fā)展改革委指導(dǎo)下，按照《通知》要求，高質(zhì)量地推進(jìn)信用評價(jià)等工作。
    一是優(yōu)化年度評價(jià)指標(biāo)。結(jié)合企業(yè)債券市場情況，充分考量《通知》立足提升信用評級質(zhì)量，強(qiáng)化評級結(jié)果的一致性、準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性，通過信息技術(shù)提高風(fēng)險(xiǎn)識別能力和作業(yè)效率等要求，將相關(guān)因素融入下一年度信用評價(jià)的指標(biāo)體系之中，不斷完善評價(jià)指標(biāo)和實(shí)施方案，進(jìn)一步提高評價(jià)結(jié)果的科學(xué)性、準(zhǔn)確性、適用性。
    二是加強(qiáng)日常監(jiān)督。在注冊審核工作中加強(qiáng)對評級機(jī)構(gòu)的評級質(zhì)量和合規(guī)情況的審核，尤其對評級虛高、級別不合理、評級報(bào)告質(zhì)量較差、不同機(jī)構(gòu)級別差異存在雙評級等問題予以重點(diǎn)關(guān)注和審核，對于存在不誠信、不專業(yè)行為的信用評級機(jī)構(gòu)，將記入企業(yè)債券中介機(jī)構(gòu)信用檔案，強(qiáng)化日常監(jiān)督。
    三是進(jìn)一步擴(kuò)大評價(jià)結(jié)果運(yùn)用。對于評價(jià)結(jié)果優(yōu)良的評級機(jī)構(gòu)，鼓勵和支持其積極參與企業(yè)債券工作，創(chuàng)造良好外部競爭環(huán)境促進(jìn)其塑造品牌公信力，在政策研究、品種創(chuàng)新等方面提供更多機(jī)會和條件，同時(shí)加大對排名靠后評級機(jī)構(gòu)的管理督促。