中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 | 邵鵬璐

    為促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，完善債券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，規(guī)范和統(tǒng)一公司信用類債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)，提高債券市場(chǎng)信息披露質(zhì)量和透明度，強(qiáng)化市場(chǎng)化約束，保障投資人合法權(quán)益，人民銀行會(huì)同國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)，于2020年12月28日聯(lián)合發(fā)布《公司信用類債券信息披露管理辦法》，該辦法于2021年5月1日開始施行。
    我國信用類債券市場(chǎng)快速發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)參與主體和產(chǎn)品不斷豐富，制度體系不斷完善，給資本市場(chǎng)運(yùn)行注入持久的動(dòng)力，有力支持了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。但同時(shí)，信用債市場(chǎng)披露標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、信息披露不嚴(yán)格不規(guī)范、披露質(zhì)量和透明度不高，疊加經(jīng)濟(jì)下行因素，債券市場(chǎng)違約風(fēng)險(xiǎn)上行。因此，為進(jìn)一步夯實(shí)債券市場(chǎng)信用基礎(chǔ)，強(qiáng)化債券市場(chǎng)約束，保護(hù)投資者合法權(quán)益，人民銀行聯(lián)合國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)三部門制定了《管理辦法》。
    《管理辦法》使用“公司信用類債券”概念，包括企業(yè)債券、公司債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，全面覆蓋三大債券種類，統(tǒng)一債券市場(chǎng)信息披露監(jiān)督管理工作。全文總共四十七條，從信息披露總則、企業(yè)信息披露、中介機(jī)構(gòu)信息披露、監(jiān)督管理與法律責(zé)任四個(gè)方面對(duì)公開發(fā)行的公司信用債發(fā)行、存續(xù)期間相關(guān)主體的信息披露作了統(tǒng)一規(guī)范要求，有利于提高債券市場(chǎng)的信息披露質(zhì)量和透明度。而對(duì)于非公開發(fā)行的債券，提出信息披露問題交由行業(yè)自律組織處理。
“《管理辦法》核心在于‘規(guī)范’和‘統(tǒng)一’信用債信息披露標(biāo)準(zhǔn)，保障投資者的合法權(quán)益�！敝行沤ㄍ蹲C券固定收益聯(lián)席首席分析師曾羽認(rèn)為，《管理辦法》的主要作用在于：
    一是促進(jìn)債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)容的規(guī)范統(tǒng)一，提升信息披露質(zhì)量。在《管理辦法》發(fā)布之前，企業(yè)債券、公司債券與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具這三種類型的信用債，在發(fā)行、存續(xù)期間信息披露的標(biāo)準(zhǔn)要求存在差異。《管理辦法》統(tǒng)一了信用債的信息披露原則性要求，即信息披露應(yīng)當(dāng)遵循真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；在細(xì)節(jié)上，對(duì)債券信息披露的要件、內(nèi)容、時(shí)點(diǎn)、頻率作了統(tǒng)一要求，通過統(tǒng)一和明確的信息披露有利于規(guī)范企業(yè)信息披露內(nèi)容，提高披露質(zhì)量。
    二是細(xì)化存續(xù)期間重大事項(xiàng)認(rèn)定及披露要求，完善特殊狀態(tài)下的信息披露制度�！豆芾磙k法》明確了22項(xiàng)重大事項(xiàng)的類型和界定標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)債券、公司債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具對(duì)重大事項(xiàng)的披露要求，同之前信用債存續(xù)期重大事項(xiàng)的認(rèn)定相比，《管理辦法》的內(nèi)容更加豐富、劃分更加詳細(xì)，披露要求更加精確。此外，明確了企業(yè)被托管、接管或進(jìn)入破產(chǎn)程序，以及轉(zhuǎn)移債券清償義務(wù)、債券違約等特殊狀態(tài)下的信息披露義務(wù)人及相關(guān)責(zé)任，補(bǔ)足了這部分信息披露的短板，完善了特殊狀態(tài)下的信息披露制度。
    三是促使信息披露參與方各司其職，壓實(shí)責(zé)任。明確信息披露參與各方的責(zé)任和義務(wù)，完善市場(chǎng)約束機(jī)制。企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)、公平地履行信息披露義務(wù)。董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉地履行信息披露職責(zé)，保證內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，控股股東、實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)積極配合企業(yè)履行信息披露義務(wù)。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對(duì)所出具的專業(yè)報(bào)告、專業(yè)意見以及其所披露的其他信息負(fù)責(zé)。
    四是強(qiáng)化部門的監(jiān)管職能，明確信息披露違法違規(guī)法律責(zé)任。明確證監(jiān)會(huì)開展統(tǒng)一執(zhí)法工作，對(duì)債券市場(chǎng)違法違規(guī)行為進(jìn)行認(rèn)定和行政處罰，可以采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)任公開說明等監(jiān)管措施。企業(yè)等信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定履行信息披露義務(wù)，或披露信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。董監(jiān)高、控股股東和實(shí)際控制人，以及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，依法承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。通過強(qiáng)化監(jiān)管，明確信息披露違法違規(guī)的成本，推動(dòng)債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。