康正宇
“十三五”期間，企業(yè)債融資規(guī)模先落后升。在地域分布上，“一江兩湖”（江蘇、湖南、湖北）地區(qū)的企業(yè)債發(fā)行量位居前三�！笆濉逼陂g，企業(yè)債評(píng)級(jí)中樞發(fā)行明顯變化，AAA和AA級(jí)債券的發(fā)行占比在5年間發(fā)生了倒轉(zhuǎn)，級(jí)別中樞向高級(jí)別移動(dòng)。同時(shí)，AA級(jí)和高級(jí)別債券的利差走勢(shì)在2017~2019年間產(chǎn)生了分化，體現(xiàn)出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，同時(shí)擠壓了AA級(jí)企業(yè)債的發(fā)行空間。
“十三五”期間，國(guó)家發(fā)展改革委陸續(xù)推出了10余個(gè)創(chuàng)新品種企業(yè)債，將企業(yè)債發(fā)行拓展到多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、扶貧養(yǎng)老、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)孵化等領(lǐng)域的發(fā)展做出了積極推動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新品種企業(yè)債融資4475億元。
展望“十四五”，預(yù)計(jì)企業(yè)債注冊(cè)制有望帶動(dòng)企業(yè)債融資規(guī)模增長(zhǎng)；“十四五”規(guī)劃與國(guó)家發(fā)展改革委創(chuàng)新債券布局相吻合，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)或?qū)⒊蔀槠髽I(yè)債融資規(guī)模增長(zhǎng)點(diǎn)。
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