中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報訊  記者成靜報道  11月5日，中國社會科學(xué)院上市公司研究中心與社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社聯(lián)合發(fā)布了《中國上市公司藍(lán)皮書：中國上市公司發(fā)展報告（2020）》。
    藍(lán)皮書指出，2020年下半年，從債券利率走勢來看，債市利率下行空間有限。首先，在目前海外疫情仍未完全控制的背景下，內(nèi)外部影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性依然存在，且在后疫情時期，為穩(wěn)定實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，仍會有推動實際貸款利率下行的相關(guān)政策，債市利率仍存在一定下行空間。其次，從基本面來看，第二季度GDP同比增速達(dá)3.2%，實現(xiàn)了超預(yù)期增長，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖穩(wěn)定市場信心，風(fēng)險偏好小幅回升。后期，在全年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)下，預(yù)計經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢。最后，從貨幣政策來看，自新冠肺炎疫情以來，貨幣政策邊際寬松，長短結(jié)合、把握力度。預(yù)計后期，在經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力的背景下，貨幣政策仍將保持邊際寬松，但同時更加強(qiáng)調(diào)調(diào)控力度，在市場流動性出現(xiàn)緊張時適度調(diào)節(jié)，而不會大水漫灌。在基本面逐步企穩(wěn)、貨幣政策保持穩(wěn)健的背景下，下半年債市利率下行空間有限。
    藍(lán)皮書認(rèn)為，從債券違約來看，自2018年以來，債券違約日趨常態(tài)化，違約金額逐年創(chuàng)新高，特別是2019年，債券違約規(guī)�？焖贁U(kuò)張，上市公司債券違約比例亦進(jìn)一步提高。2020年上半年，信用債違約規(guī)模小幅增長，違約規(guī)模達(dá)815億元。從違約主體的企業(yè)性質(zhì)來看，新增的違約主體中仍以民營企業(yè)為主；從違約主體的公司性質(zhì)來看，非上市公司涉及的債券違約居多。
    藍(lán)皮書對下半年債市進(jìn)行了展望，指出上市公司債券違約風(fēng)險依然較大，隨著上市公司債券違約比例逐步上升，仍需予以重點(diǎn)防范：首先，從往年違約時間來看，下半年的違約規(guī)模往往超過上半年；其次，上半年在疫情防控背景下的利好政策或暫時放緩了債券違約節(jié)奏；再次，綜合、建筑類等一些違約率較高的行業(yè)，需要重點(diǎn)防范；最后，在債券違約主體評級上移的背景下，對高評級債券發(fā)行主體亦要重點(diǎn)關(guān)注。