中國經(jīng)濟導報記者 | 邵鵬璐

    “2020年上半年，國內(nèi)經(jīng)濟狀況盡管受到疫情極大的沖擊，但在有序推進復工復產(chǎn)政策的作用以及一系列財政金融政策的支持下已逐步出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，到6月份很多重要經(jīng)濟指標已回到或接近往年水平，其中，地方債大規(guī)模提前發(fā)行起到了不可忽視的作用�！敝凶C鵬元評級分析師吳志武表示。
    從地方債市場來看，2020年上半年，無論一般債券還是專項債券均已發(fā)行過半，如果按照今年新增限額全部發(fā)行完畢測算，一般債券剩余額度4244.07億元，專項債券剩余額度15187.38億元。再融資債券方面，上半年再融資債券發(fā)行金額占今年到期償還債券金額的33.72%，如果按照2019年再融資債券發(fā)行占當年到期償還金額的比例87.32%來測算，全年再融資債券規(guī)模將為1.81萬億元，下半年再融資債券發(fā)行規(guī)模預計將超過1.1萬億元，因而，下半年再融資債券發(fā)行仍有較大提升空間。從發(fā)行進程來看，受抗疫特別國債6月、7月份集中發(fā)行影響，地方債發(fā)行略有放緩，按照往年前三季度地方債發(fā)行占比超過90%來看，8月和9月份將是發(fā)行高峰期，每月平均發(fā)行將超過7000億元，仍將給市場帶來較大供給壓力。
    地方債發(fā)行利率將保持穩(wěn)定。2020年上半年，地方債發(fā)行利率雖整體下行，但也是隨著市場利率由下行逐漸轉(zhuǎn)到上升。前4個月出于應對疫情沖擊的需要，央行貨幣政策相對寬松，推動市場利率不斷下行，5月份后，隨著經(jīng)濟增長漸趨好轉(zhuǎn)，央行貨幣寬松不及市場預期，以及抗疫特別國債大規(guī)模發(fā)行導致債券市場供給大增，市場利率也出現(xiàn)逐步走高。吳志武表示：“下半年，由于地方債仍將大規(guī)模發(fā)行，市場供給壓力仍然存在，同時，預計經(jīng)濟增長仍將不斷向好，弱增長之下物價上行壓力也不大，因而，市場利率走勢關(guān)鍵看央行貨幣政策的走向。從最近央行摸底線下消費貸流入樓市來看，監(jiān)管層對房地產(chǎn)市場風險的擔憂在上升。不過，考慮到當前經(jīng)濟弱增長以及物價水平不高的現(xiàn)實，央行貨幣政策不可能趨緊，市場利率保持穩(wěn)定的可能性較大�！�
    專項債券將繼續(xù)向基建傾斜，隱性債務監(jiān)管將加強。2020年上半年，用于土地儲備和棚戶區(qū)改造等房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域的專項債沒有發(fā)行，專項債大量向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面傾斜，這對應對疫情沖擊、促進經(jīng)濟回升起到了重要作用。近日召開的國務院常務會議要求，各地要加快專項債發(fā)行和使用，支持“兩新一重”（指新基建，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，交通、水利等重大工程建設(shè)）、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)，可根據(jù)需要及時用于加強防災減災建設(shè)，盡快形成實物工作量，確保項目質(zhì)量。按照國務院常務會議精神，吳志武預計，下半年專項債仍將主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，從而繼續(xù)發(fā)揮專項債促經(jīng)濟增長的重大作用。另外，近日召開的全國財政廳（局）長座談會指出，在當前復雜形勢下高度重視防范債務風險工作，不能因為應對疫情就不重視債務風險，不能因為財政困難就違規(guī)舉債制造新的風險，絕不為解決短期問題而留下后遺癥，并且強化違法違規(guī)舉債責任追究。在經(jīng)濟增長逐步向好背景下，為了防范地方政府違法違規(guī)舉債帶來的風險，預計對違法違規(guī)舉債和隱性債務風險的防范和監(jiān)管將會加強。