中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 | 邵鵬璐

    3月1日，企業(yè)債券注冊(cè)制改革拉開(kāi)序幕。為貫徹落實(shí)企業(yè)債券發(fā)行注冊(cè)制改革要求，規(guī)范企業(yè)債券注冊(cè)發(fā)行審核工作，近日，國(guó)家發(fā)展改革委指定的企業(yè)債券審核機(jī)構(gòu)中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司與中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《企業(yè)債券審核工作規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《審核規(guī)則》）。
    在此之前，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司作為國(guó)家發(fā)展改革委指定的企業(yè)債券受理機(jī)構(gòu)已發(fā)布了《企業(yè)債券受理工作規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《受理規(guī)則》），并啟用“企業(yè)債券受理審核系統(tǒng)”，在線(xiàn)辦理預(yù)約、受理、審核等企業(yè)債券相關(guān)業(yè)務(wù)流程。
    國(guó)開(kāi)證券副總裁孟天山表示：“注冊(cè)制改革為企業(yè)債券注入了新的活力，企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持改革發(fā)展的能力得到進(jìn)一步加強(qiáng)，特別是面對(duì)新冠肺炎疫情的不利影響，在國(guó)家發(fā)展改革委的決策指導(dǎo)下，注冊(cè)發(fā)行流程不斷優(yōu)化。此次出臺(tái)的《受理規(guī)則》及《審核規(guī)則》亮點(diǎn)突出，進(jìn)一步規(guī)范了受理審核流程，簡(jiǎn)化了申請(qǐng)文件，企業(yè)債券注冊(cè)發(fā)行改革力度值得期待�！�
    國(guó)信證券董事總經(jīng)理韓遠(yuǎn)遠(yuǎn)表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一系列工作，不僅體現(xiàn)了在國(guó)家發(fā)展改革委主導(dǎo)下，企業(yè)債券注冊(cè)制改革的決心與力量，也是相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)家金融體制機(jī)制改革的一次大的嘗試�，F(xiàn)階段的受理審核系統(tǒng)及配套受理審核工作規(guī)則，可大大提高市場(chǎng)參與者參與企業(yè)債券發(fā)行與承銷(xiāo)的積極性，同時(shí)也為企業(yè)債券在中國(guó)債券市場(chǎng)上進(jìn)一步發(fā)展提供了良好的制度配套。

補(bǔ)短板 靈活受理方式

    7月27日，企業(yè)債券受理審核系統(tǒng)正式上線(xiàn)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)了預(yù)約、受理、審核全流程電子化辦理。主承銷(xiāo)商可通過(guò)該系統(tǒng)提交預(yù)約申請(qǐng)，選擇京、滬、深現(xiàn)場(chǎng)受理或線(xiàn)上遠(yuǎn)程受理方式。此外，主承銷(xiāo)商還可通過(guò)該系統(tǒng)查看受理及審核進(jìn)度，接收《補(bǔ)正告知書(shū)》和《受理通知書(shū)》。需要補(bǔ)充材料的，主承銷(xiāo)商可以通過(guò)系統(tǒng)根據(jù)反饋問(wèn)題及時(shí)提交補(bǔ)充材料。
    中信建投證券債券承銷(xiāo)部行政負(fù)責(zé)人郭春磊表示，受理工作相關(guān)信息通過(guò)中國(guó)債券信息網(wǎng)對(duì)外公示，接受社會(huì)監(jiān)督，信息更為透明。發(fā)行所需的文件均通過(guò)企業(yè)債券受理審核系統(tǒng)提交，受理過(guò)程的每一步驟都能在流程中反映和記錄，流程更為明確，有助于降低信息不對(duì)稱(chēng)，減少重復(fù)溝通造成的效率損失。
    “相較于此前僅支持在京現(xiàn)場(chǎng)受理，現(xiàn)階段受理方式更加靈活便捷�！泵咸焐奖硎荆�受理審核系統(tǒng)完成了債券申報(bào)、文件補(bǔ)正、問(wèn)詢(xún)反饋的全流程，體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信息化和透明化，極大地方便了發(fā)行人、主承銷(xiāo)商實(shí)時(shí)把握項(xiàng)目進(jìn)度，及時(shí)補(bǔ)充修改申請(qǐng)文件，用戶(hù)體驗(yàn)將會(huì)顯著提升。

強(qiáng)披露 壓實(shí)相關(guān)責(zé)任

    7月29日，《審核規(guī)則》在《受理規(guī)則》出臺(tái)不久后也正式發(fā)布。郭春磊表示，《審核規(guī)則》是企業(yè)債券注冊(cè)制改革制度建設(shè)的又一項(xiàng)重要成果，將對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、優(yōu)化審核工作發(fā)揮重要作用，標(biāo)準(zhǔn)化的審核流程、明確的審核時(shí)限以及規(guī)范化的操作流程有助于提高企業(yè)債券的整體審核效率，有利于穩(wěn)定發(fā)行人預(yù)期，方便發(fā)行人制定申請(qǐng)與發(fā)行計(jì)劃，從而吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與到企業(yè)債券市場(chǎng)中。
    《審核規(guī)則》緊扣注冊(cè)制宗旨，強(qiáng)調(diào)信息披露，壓實(shí)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任。審核機(jī)構(gòu)以審核問(wèn)詢(xún)、回答問(wèn)題方式開(kāi)展審核工作，強(qiáng)化信息披露要求，明確發(fā)行人為信息披露的第一責(zé)任人，突出“以信息披露為中心”的注冊(cè)制監(jiān)管理念。孟天山表示，《審核規(guī)則》再一次明確發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的信息披露主體責(zé)任，這也對(duì)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)提出了更高的要求。
    《審核規(guī)則》明確發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的信息披露主體責(zé)任，要求其所出具的申請(qǐng)文件不得存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并就信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任；明確發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)主動(dòng)及時(shí)向?qū)徍藱C(jī)構(gòu)報(bào)告相關(guān)重大事項(xiàng)或需要補(bǔ)充披露的其他重要事項(xiàng)。
    海通證券債券融資總部總經(jīng)理李一峰表示：“《審核規(guī)則》的發(fā)布，是企業(yè)債券審核業(yè)務(wù)流程向規(guī)范化、信息化、透明化發(fā)展的切實(shí)舉措�！秾徍艘�(guī)則》明確了發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信要求，對(duì)于企圖依靠虛假信息、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏欺騙市場(chǎng)投資人的行為，起到了震懾作用�！�
    同時(shí)，韓遠(yuǎn)遠(yuǎn)也表示，《審核規(guī)則》將進(jìn)一步推動(dòng)審核的透明化，推動(dòng)發(fā)行主體信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性與完整性，進(jìn)一步規(guī)范各中介機(jī)構(gòu)良好有序地參與企業(yè)債券市場(chǎng)。

重規(guī)范 提升審核效率

    此外，《審核規(guī)則》在時(shí)限和環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)上注重規(guī)范和透明，對(duì)審核工作實(shí)現(xiàn)全流程閉環(huán)管控，就審核程序、各方職責(zé)、工作時(shí)限、辦理方式等進(jìn)行了較為明確的規(guī)定。
    ——?jiǎng)?chuàng)新服務(wù)方式，通過(guò)企業(yè)債券受理審核系統(tǒng)完成債券申報(bào)、文件補(bǔ)正、問(wèn)詢(xún)反饋全流程不落地處理，并以雙人雙崗、廉潔從業(yè)等機(jī)制保障審核工作安全高效運(yùn)行，有效促進(jìn)業(yè)務(wù)流程陽(yáng)光化透明化、防控廉潔風(fēng)險(xiǎn)。
    李一峰表示，根據(jù)《審核規(guī)則》，申請(qǐng)文件受理后，審核工作遵循公開(kāi)、公平、公正的原則，實(shí)行雙人雙崗制，并進(jìn)行集體審議，這將降低材料審核員個(gè)人的主觀(guān)判斷，且交叉審核更容易發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目中存在的問(wèn)題。集體審議制度類(lèi)似于表決委員會(huì)，將更加客觀(guān)地判斷項(xiàng)目存在的問(wèn)題，對(duì)于廉潔從業(yè)以及提高審核質(zhì)量有積極意義。
    ——從受理至封卷、從正常程序到特殊情形、從審核意見(jiàn)分類(lèi)到具體處理方式，并從問(wèn)詢(xún)回復(fù)到審核機(jī)構(gòu)會(huì)議等各方面均提出具體要求，實(shí)現(xiàn)了對(duì)審核工作的全流程管控。
    韓遠(yuǎn)遠(yuǎn)表示，《審核規(guī)則》執(zhí)行后，整個(gè)申報(bào)審核過(guò)程統(tǒng)一且有法可依，可以對(duì)企業(yè)債券各參與者起到良好的規(guī)范與引導(dǎo)作用；同時(shí)優(yōu)化申報(bào)程序，也可以進(jìn)一步貫徹國(guó)家發(fā)展改革委金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策方針，使得企業(yè)債券能夠更有效地支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
    孟天山表示：“相比于此前的審核規(guī)則，新出臺(tái)的規(guī)則更加細(xì)致全面，對(duì)發(fā)行人及主承銷(xiāo)商等市場(chǎng)參與者的指導(dǎo)性更強(qiáng)。一方面，新《審核規(guī)則》進(jìn)一步規(guī)范了審核問(wèn)詢(xún)、回復(fù)、審核機(jī)構(gòu)會(huì)議、封卷各審核環(huán)節(jié)的運(yùn)行機(jī)制，便于發(fā)行人、主承銷(xiāo)商對(duì)項(xiàng)目審核進(jìn)程做到‘心中有數(shù)’。”
    ——就審核程序中的三個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)向市場(chǎng)明確：審核機(jī)構(gòu)審核時(shí)限不超過(guò)30個(gè)工作日，自受理后10個(gè)工作日內(nèi)形成反饋意見(jiàn)，自反饋更新后5個(gè)工作日內(nèi)完成審核工作報(bào)告。
“注冊(cè)制實(shí)施后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)審核流程做了更為精細(xì)化的設(shè)計(jì)，明確了每一申報(bào)流程的操作時(shí)間，針對(duì)審核過(guò)程中可能發(fā)生各類(lèi)情形，在時(shí)間上和操作上都做出了明確指導(dǎo)。明確審核工作時(shí)限有助于穩(wěn)定發(fā)行人預(yù)期，合理選擇申報(bào)時(shí)間與發(fā)行計(jì)劃，同時(shí)，明確的審核時(shí)限與規(guī)范的審核要求，也有助于推動(dòng)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)在申報(bào)前加強(qiáng)對(duì)申報(bào)材料的規(guī)范性審查，提高申報(bào)材料的質(zhì)量�！惫�春磊表示。
“《審核規(guī)則》中規(guī)定的審核程序，明晰了審核時(shí)間，有利于發(fā)行人良好規(guī)劃項(xiàng)目建設(shè)、資金需求等，提高了發(fā)行人參與企業(yè)債券市場(chǎng)的積極性。”韓遠(yuǎn)遠(yuǎn)認(rèn)為。
    總體來(lái)看，審核工作是企業(yè)債券注冊(cè)發(fā)行工作的重要內(nèi)容，《審核規(guī)則》是注冊(cè)制改革制度體系的重要組成部分，其發(fā)布實(shí)施將對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、優(yōu)化審核工作發(fā)揮重要作用。《審核規(guī)則》的出臺(tái)，使企業(yè)債券審核流程更加規(guī)范化，審核效率也將極大提高，這將大幅提升發(fā)行人選擇企業(yè)債券進(jìn)行融資的積極性。孟天山表示：“企業(yè)債券實(shí)施注冊(cè)制改革以來(lái)，市場(chǎng)主體參與積極性顯著提高，注冊(cè)及發(fā)行駛?cè)搿�快�?chē)道’。相信隨著注冊(cè)制改革紅利逐步釋放，企業(yè)債券在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、助力創(chuàng)新發(fā)展領(lǐng)域的作用將更加突出�！�