中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 | 邵鵬璐

    6月24日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項企業(yè)債券發(fā)行指引（征求意見稿）》（以下簡稱“《指引》”），并向社會公開征求意見。
    《指引》指出，縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項企業(yè)債券是由市場化運營的公司法人主體發(fā)行、募集資金主要用于縣城（含縣級市城區(qū)）建設(shè)項目的企業(yè)債券。
    在適用范圍上，符合《國家發(fā)展改革委關(guān)于加快開展縣城城鎮(zhèn)化補(bǔ)短板強(qiáng)弱項工作的通知》（發(fā)改規(guī)劃〔2020〕831號）的單體項目或綜合性項目，均可作為本專項債券支持方向。專項企業(yè)債券募投項目應(yīng)為市場化自主經(jīng)營的項目，且可產(chǎn)生穩(wěn)定持續(xù)的經(jīng)營性現(xiàn)金流，重點包括縣城產(chǎn)業(yè)平臺配套設(shè)施建設(shè)項目、縣城智慧化改造建設(shè)項目及縣城新型城鎮(zhèn)化其他領(lǐng)域建設(shè)項目。
    《指引》明確了本次縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項企業(yè)債券的發(fā)行條件：一是專項企業(yè)債券發(fā)行人應(yīng)具備健全且運行良好的組織機(jī)構(gòu)，具有合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和正常的現(xiàn)金流量，最近3年年均可分配利潤足以支付債券1年利息。二是專項企業(yè)債券以募投項目未來經(jīng)營收入作為主要償債來源。其中，項目收費標(biāo)準(zhǔn)由政府部門定價的，地方政府價格主管部門應(yīng)及時制定完善項目收費價格政策。三是發(fā)行人應(yīng)根據(jù)項目資金回流具體情況科學(xué)合理設(shè)計債券發(fā)行方案，可靈活設(shè)置債券期限、選擇權(quán)及還本付息方式。四是鼓勵銀行機(jī)構(gòu)通過“債貸組合”增信方式，進(jìn)行債券和貸款統(tǒng)籌管理。五是省級發(fā)展改革委應(yīng)就募投項目出具是否適用于本《指引》的專項意見。
    《指引》同時提出5條支持政策，其中前3條重點針對發(fā)債企業(yè)：一是在償債保障措施完善的前提下，允許使用不超過50%的債券募集資金用于補(bǔ)充營運資金。用于項目建設(shè)部分的募集資金，可償還前期已直接用于募投項目建設(shè)的銀行貸款。二是支持縣城特別是縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)示范地區(qū)內(nèi)主體信用評級優(yōu)良的企業(yè)，以自身信用發(fā)行本專項企業(yè)債券。三是對已取得本專項企業(yè)債券發(fā)行注冊通知的募投項目，優(yōu)先安排中央預(yù)算內(nèi)投資和地方政府專項債券等資金，以支持募投項目所需資金的足額到位。
    另外兩條則是針對募投項目的支持：一是省級發(fā)展改革委在制定本省份縣城城鎮(zhèn)化補(bǔ)短板強(qiáng)弱項落實方案以及指導(dǎo)縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)示范地區(qū)制定示范方案時，應(yīng)統(tǒng)籌考慮項目資金、土地保障方式，加大本專項企業(yè)債券融資支持力度，協(xié)調(diào)新增建設(shè)用地計劃指標(biāo)和城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤指標(biāo)分配，滿足項目合理用地需求，保障項目落地實施。二是市縣級發(fā)展改革委加強(qiáng)項目謀劃與儲備，加快做好項目審批核準(zhǔn)備案和規(guī)劃、用地、環(huán)評等前期工作。
    自2015年國家發(fā)展改革委印發(fā)《城市停車場建設(shè)專項債券發(fā)行指引》《城市地下綜合管廊建設(shè)專項債券發(fā)行指引》推出專項企業(yè)債券以來，已先后推出城市停車場建設(shè)、城市地下綜合管廊建設(shè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、雙創(chuàng)孵化、市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、政府和社會資本合作（PPP）項目、社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展等十幾個專項企業(yè)債券品種。
    此次縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項企業(yè)債券的推出，將有利于推進(jìn)縣級平臺公司加快轉(zhuǎn)型，改善縣級平臺公司融資格局。市場人士表示，無論從發(fā)行條件還是支持政策來看，對于在職能定位上不清晰、業(yè)務(wù)布局上不合理、經(jīng)營管理上不規(guī)范、管理制度上不健全的地方政府平臺公司來說，是一種正面的引導(dǎo)和反向的倒逼機(jī)制。只有那些真正剝離了政府融資職能，且獨立面向市場開展經(jīng)營活動的地方政府投融資平臺公司，才符合未來進(jìn)行市場化融資的主體要求。